智通财经APP获悉国内破处，施罗德投资资深好意思国经济学家George Brown表露，忖度共和党有望守护其在众议院的大齐上风。因此，特朗普有越过大的契机实施其战略议程。他答允进一步减税和放宽监管，同期加征关税并收紧侨民战略，这一系列战略将对好意思国经济产生再通胀效应。

George Brown称，在一场本来看似势均力敌的选战中，特朗普最终凯旋打败贺锦丽，赢得了具决定性的凯旋，成为好意思国历史上第二位非贯穿两度当选总统的东谈主。惟一尚待详情的是，共和党能否同期掌控国会两院。尽管他们已重新夺回有计划院的箝制权，但众议院的形势仍未豁达，特殊是在加州和纽约州竞争热烈的选区。

George Brown预期，在本月稍后会进一步上调施罗德对2025年经济增长的预测，从现时的2.1%上调。8月的预测是基于那时商场预期的赌盘走势，那时预期贺锦丽指点下的政府将处于鉴别方位。通胀可能会愈加强项，这进一步支握施罗德的倡导，即好意思联储不太可能如其示意般大幅减息。笔据施罗德的分析，中性利率梗概在3.5%足下，而特朗普重返白宫或代表好意思联储需要将利率守护在这一水平以上。

施罗德投资集团首席投资总监Johanna Kyrklund表露，特朗普胜出好意思国总统大选，并未动摇施罗德对环球股市的正面瞻望，特殊是仍然偏好好意思国股票。回归他夙昔的在朝时辰，特朗普曾视谈琼斯指数为其战略凯旋的标志。在此布景下，施罗德仍然预期好意思国经济将达成“软着陆”，且财政战略有望络续保握支握性。

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Johanna Kyrklund指出，贸易风险则是主要变数。咱们或将很快听到特朗普在这方面的表态。短期内，特朗普的保护宗旨贸易态度将撑握好意思元，但同期对好意思国除外的经济增长组成压力。施罗德预期中国政府将络续践诺刺激战略，以对消任何负面影响。

可是，欧洲的模式正变得愈加令东谈主担忧，因其可能堕入更具敌意的贸易环境，却缺少交接这种挑战所需的调理指点力。施罗德仍然饱读舞握有债券，情理与夙昔一致，即以安详收入为指标。可是，由于延迟性财政战略的潜在影响，债券四肢散布投资器具的效率仍濒临挑战。

举座来看，施罗德依然合计经济“硬着陆”的风险较低，但这届政府的贸易及财政战略可能会增多2025年后期通胀高涨的风险。

固定收益：好意思国大选或带来更高收益率及握续的好意思元强势

施罗德投资固定收益策略师James Bilson表露，数据表露好意思国近期的经济增前途展刚劲。在此布景下，任何财政战略的放宽齐将使好意思联储达成并保握通胀指标变得愈加贫乏，并增多经济“无着陆”的风险。因此，施罗德合计这一效率将导致收益率高涨、好意思国债券进展受压，且好意思元将保握强势。夙昔数周，商场依然朝这一标的出现赫然变化。

在贸易方面，战略在中期内可能出现波动，施罗德预期短期内商场对环球贸易周期的担忧将影响欧洲等地区产生负面影响，导致欧元兑好意思元走弱。

施罗德投资好意思国固定收益驾御Lisa Hornby则表露，商场的初步反应是好意思国国债收益率马上高涨，收益弧线变得愈加笔陡（即短期与恒久利率之间的差距扩大）。施罗德合计，好意思国国债的收益范围很可能依然上移，除非好意思国经济堕入零落，不然10年期国债收益率再次跌破3.5%的可能性不大。

雷同地，历史熏陶表露，当一个政党箝制政府通盘分支时，收益弧线时时会变得愈加笔陡，因此，施罗德预期这一趋势将延续。信贷息差（即企业债券相对无风险利率的特别溢价）在选举效率豁达后赫然缩窄，商场充分反应出对企业更有意的战略环境（如潜在的企业减税和放宽监管）。

施罗德预期，跟着特朗普开动任命其政府中枢团队，某些行业所受的影响将变得愈加明确。固定收益商场的其他部分则进展较为分化。在新兴商场中，投资级别和高收益的息差进展刚劲。好意思国的经济增长出路有助于鼓励新兴商场的经济增长，但压力点将连合在新兴商场货币上。

特朗普的促增长战略似乎正在推高好意思联储的中性利率，短期内施罗德预期这将支握好意思元走强。尽管如斯，奇米影视第四色 首页好意思国的恒久结构性失衡问题，尤其是财政赤字，最终可能会恒久对好意思元组成压力。

天然选举是热点话题，但它并非投资定位的主要驱起程分。施罗德合计，投资者现时边临的最大挑战在于，风险与汇报的量度已权贵变嫌。具体而言，投资者对每单元风险的汇报条目或禁受的汇报，与历史水平比较急剧下落。尽管企业基本面隆重，但信贷息差处于历史范围的底部10%。这标明现时的风险/汇报框架存在非对称性，下行风险的概率远高于上行空间。共和党全面凯旋的潜在战略变动增多了不祥情趣，这进一步示意商场应该纳入更多的风险溢价，而非减少。

新兴商场股票：关税战略可能组成风险

新兴商场股票驾御 Tom Wilson指出，特朗普政府对新兴商场股票可能较多是负面影响。此外，好意思国的高关税战略可能会促使中国选拔更权贵的刺激战略来珍重其对经济增长的冲击。

贸易关税和特朗普政府的其他战略可能会对好意思国变成通胀。施罗德预期这将变成好意思元走强、通胀高涨、好意思联储宽松战略减少，以及好意思国收益弧线高涨。这些变化对新兴商场股票汇报精深不利，同期亦对货币组成压力，并戒指央行的战略。

与其他新兴商场比较，印度受特朗普战略影响的风险较小，因此印度在短期内可能具有珍重性。在中国，商场当今仍有刚劲的战略支握。尽管贸易存在不豁达身分，但中国仍可能推出更多刺激战略，因此施罗德对其中立不雅点仍保握严慎。

环球股票：企业减税及放宽监管或为好意思股提供支握

施罗德投资环球股票驾御Simon Webber表露，对好意思国股票的12个月瞻望保握乐不雅，主要由慈爱的盈利增长所支握。尽管如斯，若收益弧线络续上行（即债券收益率高涨），这将开动对股票估值组成压力。特朗普的胜选可能对企业盈利带来一定风险，尤其是关税战略或将对依赖中国入口商品的行业利润率组成不利身分。此外，预期对侨民的戒指可能带动工资增长，尤其是在亏蚀和拓荒等行业。

这些身分将进一步加重通胀压力。具有订价权的公司（即大概在不毁伤需求的情况下栽植价钱的企业）在这种环境下会进展愈加优异，尽管需求受到阻止的风险依然存在。

对好意思国企业来说，较为正面的是，特朗普建议的企业减税无疑将是利好身分。放宽监管也应为好意思股带来支握，尤其是对大型银行和东谈主工智能（AI）等科技领域，这些领域在范围较大的科技公司之外仍具备可不雅的后劲。骨子上，在一些情况下，结构性投资主题或将在新一届特朗普政府时辰振作发展，因为好意思国为守护其技巧指点地位，可能会透过放宽监管来进一步饱读舞革命。

施罗德合计，在特朗普的指点下，好意思国将退出大部分环球交接阵势变化的名堂。这可能会阻止好意思国在枢纽阵势技巧价值链上的买卖投资，并将人人能源转型的焦点转向其他地区，尤其是在中国和欧洲，这些地区的能源转型顺次将络续加快。

能源转型：绿色激发措施濒临挑战，但可再生能源的成本上风依然踏实

施罗德Greencoat北好意思洲行政总裁David Boyce指出，夙昔15年来，风能和太阳能的发电成本大幅下落，如今已可与化石燃料的可变成本相失色。对公用作事公司而言，从成本效益的角度来看，转向可再生能源依然成为不能逆转的趋势。

当选总统特朗普曾示意但愿扫尾对洁净能源行业的经济支握，但他或难以片面拔除《通胀削减法案》。要闭幕绿色能源的税收激发措施，必须取得好意思国国会的支握，而新总统可能无法纵情争取到这一支握，因为该法案所带来的庸俗经济刺激效应无法冷漠。

施罗德投资环球资源股票组合司理Alex Monk表露，特朗普政府的战略可能会进一步鼓励通胀高涨。成本成本是可握续能源名堂发展以及亏蚀者对洁净能源居品需求的枢纽推能源。因此，投资减少和名堂延误将加重电动车、屋顶太阳能和热泵等中枢技巧的亏蚀者选拔速率放缓的风险。

尽管共和党全面凯旋带来战略层面的短期不祥情趣，但施罗德合计，全面拔除《通胀削减法案》等遑急举措的风险相对较低。

此外，战略并非能源转型的惟一驱能源，好意思国也不是这些公司的惟一商场。施罗德一直强调，人人能源转型的恒久驱起程分有三个：1）成本和技巧的握续改善；2）亏蚀者和企业对可握续能源居品和劳动需求的增长；3）恒久战略支握。 在这么的布景下，尽管好意思国战略环境的变化无疑会带来挑战，但这不应模煳对其他鼓励该领域投资力量的关切。

总结而言，施罗德合计，能源转型关系股票的估值已充分反应了多样潜在的战略变动和商场波动。

本文源自：智通财经网国内破处